来源：联合早报

作者： 吕爱丽

 

 

美国科技股今年来强劲反弹，市场人士对科技股的前景却看法不一。看好的一派认为科技股的盈利能维持复苏，看坏的却认为盈利增长依旧偏弱，科技股还会继续承压。

美国加息425个基点、通货膨胀持续升温，能源价格上涨、俄乌战争、供应链中断，以及全球经济增长放缓，去年全球科技股遇上了“完美风暴”，一年大跌30％。

以脸书母公司Meta Platforms、亚马逊（Amazon）、微软（Microsoft）、苹果公司（Apple）和谷歌母公司Alphabet五家科技公司名字字母组成的“MAMAA”股一年跌了大约10％至37％。

今年来，以美国为主要市场的全球科技股涨超过10％。星展银行的一份报告认为，从最近的股价来看，市场似乎已不在意科技股去年遭遇的挑战，开始展望科技公司的营运和财务指标复苏。

“虽然大型科技公司最近发布的盈利表现不一，但管理团队普遍乐观看待公司前景，认为终端需求已经反弹、产品的定价能力具有韧性、已精简员工人数、中国市场重新开放，以及盈利有望复苏。”

 

星展报告：全球科技股2024年收益料增长20％

报告估计，全球科技股在2024年将有20％的盈利增长，并看好大型科技股和推动数码转型的科技公司。这包括云计算、晶片设计、数据分析、电动车、线上内容、高性能计算、网络安全和半导体设备。

盛宝（Saxo）证券策略主管甘瑞（Peter Garnry）接受《联合早报》采访时指出，市场预期经济不会出现衰退，而是重新加速。再加上通胀放缓，全球股市自去年10月中旬以来强劲反弹。股市过度扩张，部分资金流入科技股

“我们将何去何从，在很大程度上取决于债券市场。如果通胀变得更加黏着，那么利率可能走高，从而抑制股市的风险情绪。”

辉立证券研究部高级分析师胡可君受访时说，今年以来，纳斯达克100指数出现了非常强劲的涨幅。但他发现，这都是由散户推动的，机构投资者仍然相对谨慎。

胡可君指出，追踪模因股票（meme stocks）的挂牌基金（ETF）今年来涨了大约30％，但其中的个别股票如Rivian、AMC和Robinhood，至今仍未获利。

“我们认为，至今为止科技公司的收益相对令人失望，而且各家公司预测今年的营收增长相当疲软，称科技股正在步入牛市还为时过早。短期内，唯一有利的因素是企业为削减成本和扩大利润率而大幅裁员。”

 

受访分析师：看好串流平台和旅游科技

胡可君相对看好串流平台和旅游科技公司，例如Netflix、Spotify、Trip.com、Booking Holdings以及Airbnb。

他认为，串流平台拥有经常收入来源，而旅游科技股可继续受益于边境重开，旅游需求继续回升，尤其是在亚洲。

胡可君不看好亚马逊、冬海集团（Sea）、Snap和Meta Platforms，认为电子商务平台和靠广告收入的社交媒体都将因为消费支出疲弱而受影响。

盈立证券uSMART市场策略师黄佳仁受访时也说，美国科技股的上涨并非由每股盈利增长所带动，更多是本益比。长期来说，他看好半导体行业和自动驾驶行业，不太看好游戏业。

黄佳仁指出，近期人工智能研究组织OpenAI推出聊天机器人ChatGPT，吸引多家科技巨头投入数十亿美元进行开发，英伟达（Nvidia）的晶片业务可因为人工智能扩大采用而受惠。

台积电（TSMC）晶圆代工业务拥有60％的市场份额，在5纳米和10纳米先进制程市场掌握了超过85％占有率，是黄佳仁看好的第二家半导体公司。

整体而言，如果全球经济放缓或衰退的风险减弱、美国开始减息以及盈利优于预期，科技股的后势较受看好。反之，经济“硬着陆”、盈利衰退比预期严重以及美国延长加息周期，都是引发科技股下跌的风险。

 

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