来源：联合早报

2023-01-25 05:00

 

中国重开后游客回流，为亚太消费市场注入一股暖流。在全球经济充满挑战时，分析师看好本地消费股的长期发展，尤其经济下滑时更具韧性的必需消费品板块。

过去一个月，衡量亚太区域大市值股市走势的MSCI亚太指数（MSCI Asia Pacific Index）上涨6.39％。相对其他地区，新加坡海峡时报指数涨幅仅0.83％，不过富时海峡时报（FTSE ST）的非必需消费品指数和必需消费品指数表现超越海指，分别上涨3.36％和0.44％。

盈立证券（uSMART）市场策略师黄佳仁说，本地消费市场有望从中国游客回流得到提振，对消费股长期利好。由于股价走在消息前面，所以自去年11月市场预期中国会重新开放后，股价已开始上涨。短期内，股价可能会因超买出现短暂回调。然而，当中国边境重开完全落实后，市场情绪整体会继续向好，消费股反弹可能会比预期持续时间长。

FSMOne.com高级投资组合经理游维仁说，与日本、韩国和其他一些国家对中国游客实施入境管制不同，我国友好的态度会吸引他们到访。游客的增加无疑会对本地旅游和消费市场在短期起到立竿见影的作用。

 

建议投资者考虑更具防御性股票

不过，游维仁指出，这种短期提振将因全球贸易放缓以及我国今年调高消费税而减弱。本地消费者为避免消费税上调，可能已在去年提前消费。他注意到，本地消费支出今年已经出现放缓。

谭莹莹则认为，随着中国全面解封，陆续前来的游客将持续推动本地餐馆经营者的业务。珍宝餐饮集团（Jumbo Group）近一个月持续回购股票，显示出集团对业务增长的信心。

游维仁建议投资者考虑更具防御性的股票。他说，在经济环境不确定时，必需消费品可能更具有韧性，如昇菘集团（Sheng Siong）和牛奶国际控股（

游维仁建议投资者考虑更具防御性的股票。他说，在经济环境不确定时，必需消费品可能更具有韧性，如昇菘集团（Sheng Siong）和牛奶国际控股（Dairy Farm International）等超市运营商，以及咖啡店经营者金味集团（Kimly Group），它们受到经济波动影响相对较小。

至于皇胜酿酒（Emperador）和泰国酿酒（ThaiBev）虽然也属必需消费品，但消费者自由支配的程度较高，销量易受经济环境影响。此外，酒精饮料制造商也会面临高成本问题，不利于企业的销售和利润。

黄佳仁则认为，泰国酿酒是中国开放后的直接受益者，品牌效应可以让集团将上涨的成本转嫁给消费者。

辉立证券首席股票经纪谭莹莹说，金味集团通过清真品牌可爱鸡（Tenderfresh）赢得众多回教顾客群，推动去年营收增长。集团现金流充裕并在去年增添八家咖啡店，业务稳健。不过，人工和原材料成本上涨将影响集团的利润率。此外，集团八成的股份集中在少数人手中也是另一潜在风险。

对于皇胜酿酒，谭莹莹说，公司股票刚于去年7月在新交所主板第二上市就被选入海指，基本面良好。公司现金流充足并在去年大幅减少负债率。不过，通胀导致的成本压力是公司的最大问题。这在白兰地业务上反映明显，投资者须时刻关注原材料麦芽的价格。

相对必需消费品股票，游维仁说，随着消费者减少支出，餐馆经营者等非必需消费品股票会受到较大影响。尽管中国已开放，但由于航班有限且票价不菲，中国游客可能不会报复性回归。

谭莹莹则认为，随着中国全面解封，陆续前来的游客将持续推动本地餐馆经营者的业务。珍宝餐饮集团（Jumbo Group）近一个月持续回购股票，显示出集团对业务增长的信心。

 

免责声明:

本文件仅为流通以仅供参考而发行,并不构成任何出售或购买的要约或询价，也不是对任何投资产品的理财建议或推荐。它不考虑您的特定投资目标，财务状况和您的任何特定需求。投资产品受限于重大投资风险，包括可能发生的收入及投资本金损失。以往的任何业绩、推断、预测或结果模拟并不必然代表任何投资或证券的未来或可能实现的业绩。在投资或采用任何投资策略前，应就任何投资产品的适宜性向财务顾问寻求建议。对于此档的使用及/或依赖全部由您自担风险。

尽管盈立新加坡已尽合理注意以确保所提供信息的准确性和完整性，盈立新加坡正对本档的准确性、完整性、时效性或者正确性不作任何声明或保证（含明示或暗示）。本文件所含的意见和预期内容可能随时更改，恕不另行通知。您必须对本档中包含的任何事项做出自己的独立判断。盈立新加坡或各自的董事、高级职员或员工不会对任何人士承受或遭受的任何形式的损失或者损害。本文件无意向派发本文件即触犯法例或规例的司法权区或国家的任何人士或实体派发，亦无意供该等人士或实体使用。未经盈立新加坡事先书面同意，不得复制、再版、上传、链接、出版、传播、改编、复制、翻译、修改、编辑或以其他方式显示或分发本文件。本文件未经新加坡金融管理局审核。

本免责声明以中英文版本提供，如两个版本有任何歧异，概以英文版本为准。