美联储官员们最青睐的通胀指标——即剔除波动较大的食品和能源成分的核心PCE通胀指标，录得自4月以来的最大规模月度涨幅，且核心PCE同比增幅略高于经济学家普遍预期，这些数据可以说为上个月美联储意外大幅降息50个基点后放缓降息步伐提供了重要依据。结合此前公布的强劲零售销售额数据以及ADP就业数据，一部分交易员开始押注美联储12月可能暂停降息进程。

根据美国经济分析局周四公布的最新数据，9月份，剔除波动较大的食品和能源项目后的所谓核心个人消费支出价格指数(即核心PCE)环比上涨0.3%，较去年同期则上涨2.7%。与经济学家们普遍预期相比，核心PCE环比增幅与预期相符，但是核心PCE同比增幅则略高于经济学家们普遍预期的2.6%。

相比之下，相对乐观的PCE数据则在于，9月份整体PCE同比增幅仅仅为2.1%，创下2021年初以来的最低水平，与经济学家预期基本一致，仅仅略高于美联储锚定的2%通胀目标。

最新的PCE数据报告公布之后，美国股市三大股指期货保持走低态势，10年期美债收益率则转向上行。

什么是核心PCE？

核心PCE是一个通胀指标，用来衡量消费者购买的商品和服务价格的总体变化。这与我们平时看到的消费价格指数（CPI）有点不同，因为核心PCE剔除了食品和能源这两类波动较大的项目，专注于更稳定的消费品和服务的价格。例如，假如油价突然暴涨，CPI会立刻反映这种变动，而核心PCE则不会受它的短期影响。这让核心PCE可以更准确地反映出价格的长期趋势。

为什么核心PCE这么重要？

对于美联储来说，核心PCE是制定货币政策的重要依据。美联储的长期通胀目标是2%，如果核心PCE超过了这个目标，美联储可能会采取措施来给经济“降温”，比如提高利率；而如果核心PCE远低于2%，则可能会降息来刺激经济。这些政策决定最终都会影响到你的贷款利率、房贷成本，甚至日常消费的价格。

核心PCE如何影响我们的生活？

想象一下，在油价或食品价格波动时，核心PCE作为一个“过滤器”，帮助美联储看到更清晰的经济全貌。这不仅让美联储的决策更有依据，也减少了短期价格波动对整体经济的干扰。

打个比方：如果通胀是一艘船，核心PCE就是船上的指南针，为美联储提供前进的方向。这样，美联储在面对经济风暴时，可以更有把握地掌舵，确保经济平稳前行。

美联储钟爱的核心PCE，或许并不像CPI那样直观，但它却是政策制定的“隐形指挥官”，帮助美联储判断经济走势。对于我们而言，了解核心PCE的作用，有助于更好地理解利率变化、经济政策，甚至生活中的物价波动。

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