10月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率（LPR），1年期和5年期以上LPR双双下降25个基点，1年期LPR降至3.1%，5年期以上LPR降至3.6%。

多位业内专家分析认为，此次LPR下调将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，进而激发实体经济融资需求，促消费、扩投资，提振经济增长动能，带动物价水平温和回升，而且有助于促进房地产市场止跌回稳，能够为顺利完成全年经济社会发展目标任务提供重要支撑。

上月，MLF利率已下调30基点。9月25日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，较此前下调30个基点。

同时，年内第二轮存款利率下调也已落地。10月18日起，中国六大行集体下调存款利率，也是大行自2022年9月以来第六次主动下调存款利率。

从调整幅度来看，此次调整较上一轮力度更大。其中，工、农、中、建、交五大行活期存款挂牌利率普遍下调5BP至0.1%；定期存款的不同期限品种挂牌利率均下调25BP，下调之后整存整取3个月期、半年期、1年期、2年期挂牌利率分别降至0.8%、1%、1.1%、1.2%，3年期、5年期挂牌利率降至1.5%、1.55%。邮储银行调整后的整存整取半年期、1年期品种利率比其他大行继续略高1BP、2BP。

对于LPR下调的原因，一方面，在9月24日国新办举行的新闻发布会上，人民银行宣布，将降低中央银行政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行。当前，7天期逆回购利率已逐步发挥政策利率的作用，成为LPR的定价基准。因此，LPR本月跟随下调在情理之中。

另一方面，LPR报价下调幅度超过政策利率降幅，或与近期银行存款利率较大幅度下调、9月MLF操作利率大幅下行30基点以及降准落地等带动银行资金成本较大幅度下行有关。

中信证券首席经济学家明明进一步表示，10月12日“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”新闻发布会上，财政部部长蓝佛安提到，将会“发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本”，来应对其在支持实体经济过程中面临的息差收窄问题，可见当前中央对于呵护商业银行利润、维持一定息差的关注度较高，而存款利率先于LPR调降也符合这一操作特点。

虽然这可能是今年的最后一次下调，价格端工具进一步发力的空间相对有限，不过在明明看来，观察这一轮降息对于信贷需求的提振成效，不排除明年进一步降息的可能性。

 

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