沃伦·巴菲特，享誉全球的“股神”，著名的投资家，同时也是伯克希尔·哈撒韦公司的董事长及首席执行官，以其独到的投资眼光和价值投资理念闻名于世。巴菲特以其长期持有优质公司股票的策略，实现了卓越的投资回报，成为全球最成功的投资者之一。

中国也有一个“巴菲特”，他是小霸王、步步高的董事长，还是OPPO、vivo的开创者和投资人，2001年他以低价前瞻性地购入网易股票，随后网易股价大幅上涨，因此获得了巨额回报、名声大涨。他就是段永平，中国股市的传奇人物、中国商界的优秀企业家。

 

神秘的投资机构H&H International Investment

根据美国证券交易委员会（SEC）公开披露的信息，截至2024年6月30日，一家名为H&H International Investment, LLC（以下简称“H&H投资”）的机构，其美股持仓规模已达到166.32亿美元。按照当前汇率换算，这家机构的资产规模大约相当于1200亿元人民币。

尽管H&H投资的资产规模庞大，但申报文件显示，该公司仅有两名员工。其中，Eric Hu担任首席合规官，同时也是该公司的所有人，从名字来看，他可能是一位华人。此外，根据其他平台的工商资料，除了Eric Hu之外，还有一位名为YONGPING DUAN的所有人。根据名字的拼写，YONGPING DUAN与知名华人投资家段永平的名字相似。然而，段永平本人从未在公开场合确认或否认与H&H投资或YONGPING DUAN之间的关系，因此还没有确凿的证据表明YONGPING DUAN就是段永平，或者两者之间有直接的联系。

H&H投资首次向SEC披露其美股持仓是在2018年第四季度末，当时的持仓规模为8.36亿美元。在接下来的两年内，即到2020年第四季度末，其持仓规模显著增长至70.17亿美元。到了2022年第四季度末，H&H投资的持仓规模更是达到了一个新的里程碑，突破了百亿美元大关，并且这一增长势头仍在持续。值得注意的是，尽管H&H投资仅有两名员工，但其资产规模的增长速度和投资表现却异常惊人，这无疑引起了外界的广泛关注和高度期待。

这样的发展轨迹引发了投资者对这家投资机构运作模式和投资策略的好奇。H&H投资的成功也可能与著名的投资者段永平息息相关。

 

押注苹果带来的丰厚盈利？

分析H&H投资的历史持仓记录，我们可以发现其资产规模的显著膨胀主要来源于两个关键因素：一是外部资金的注入，二是持仓品种的盈利能力。

首先，从2018年到2020年，H&H投资的资产规模实现了八倍的增长。对于任何机构而言，要在两年内实现九倍的增长确实是一个相当高的要求。因此，考虑到这一期间资金的显著注入，这一增长在一定程度上可以被视为合理的。

然而，当我们从2024年上半年的角度来审视时，该机构管理资产的增值主要应归功于其投资组合的盈利。以该基金的第一大重仓股——苹果公司为例，其股价在2024年上半年已经增值了10%。苹果公司作为持仓占比超过80%的股票，对基金整体资产增值的贡献是显著的。

尽管段永平有'中国巴菲特'之称，但他与巴菲特本尊在今年对苹果公司的投资决策上有所不同，巴菲特在今年第二季度大幅减持了苹果股票，累计减持超过5亿股，市值约840亿美元。与此同时，段永平管理的H&H在同一季度仅减持了苹果持仓的约1%，显示出他在这一时期对苹果的持股更为稳定。

 

下一步投资方向在哪里？

8月15日，段永平在社交媒体上透露了自己最新的投资操作，表示他最近购买了腾讯的股票。他提到由于没有可用的看跌期权（put option），导致他在下单过程中多次修改，甚至无法一次性购买到一万股。他说：““刚刚买了点腾讯。没有卖put可以用，实在是折腾人，改了好几次单，每次下单连一万股都买不到。”

段永平以长期持有投资而著称，尽管他在持仓上大幅增持了阿里巴巴，但他在论坛上对腾讯的推崇更为明显。他曾多次公开表示，自己对腾讯的投资，并强调尽管他确实购入了腾讯，但实际持仓额度相对较低。

今年1月份，段永平曾预测，在未来十年中，苹果、茅台和腾讯这样的公司应该都还会存在。数日前，他还表达了对美股腾讯ADR没有期权品种的遗憾，这限制了他对这家持续看好的公司的期权操作。

回顾过去，2022年8月，在腾讯股价不断下跌时，段永平以大约37美元的价格至少购入了10万股腾讯ADR。到了2023年12月，他再次表示以41美元左右的价格买入了20万股腾讯ADR，并暗示他计划继续增持。

 

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