8月15日，沃尔玛股价一度涨超8%。截至当日收盘，股价涨幅达6.58%，报73.18美元。

来源：uSMART SG

 

财报是主要推动力

8月15日，沃尔玛集团发布了2025财年第二季度的财务报告，展现出稳健的发展实力，促使投资者看好其股票。在这一财季中，沃尔玛的总营收达到了1693.35亿美元，实现了4.8%的同比增长。归母净利润同比下滑43%，降至45.01亿美元。2025财年上半年的总营收实现5.4%的同比增长，达到3308.41亿美元，归母净利润微增0.4%，为96.05亿美元。

值得关注的是，沃尔玛在中国市场的表现尤为强劲。第二财季，沃尔玛中国的净销售额达到46亿美元，同比增长17.7%，增长势头连续两年扩大。其中，山姆会员商店和电商业务的增长尤为显著。第二财季的电商渗透率达到了49%，同比增加了200个基点，而电商销售额同比增长了23%，与去年的增速持平。此外，商品组合的优化也推动了毛利率的上涨。

财报还透露了沃尔玛对2025财年业绩的乐观预期。公司预计第三财季的净销售额将实现3.25%至4.25%的增长，而整个2025财年的净销售额预计将增长3.75%至4.75%。这一积极的业绩指引反映了沃尔玛对自身业务发展的信心。

 

美国7月零售销售数据超预期，消费力又上来了？

根据美国商务部人口调查局的最新数据，7月份美国零售销售环比增长1%，创下自2023年2月以来的最高水平，远超市场预期的0.4%。

值得注意的是，几乎所有商品类别的消费支出都出现了显著增长，唯独体育用品和书店的销售额有所下降。汽车销售表现尤为强劲，环比增速达到了0.66%。此外，未经季节性调整的销售额也显示出了强劲的反弹。与此同时，美国上周初请失业金人数为22.7万人，低于预期的23.5万人。隔夜指数互换（OIS）显示，市场预期美联储9月会议降息幅度约为29个基点。

美国公布的7月零售销售数据超预期，表明美国消费者在面对高物价时仍具有韧性，让华尔街缓解了对美国衰退的担忧。然而，沃尔玛的增长真的是因为美国消费力在上涨吗？在经历了近年的物价和利率上涨，以及今年以来的就业市场放缓之后，美国消费者开始寻求性价比更高的消费。尽管美国通胀率已降至三年以来的最低水平，但美国人在购买食品杂货、住房和许多商品时仍要支付比以往更高的价格。可以说，沃尔玛是凭借低价战略才能够脱颖而出。

 

沃尔玛的胜利秘籍是”低价“?

事实上，其他消费品巨头的财报并不尽如人意，美国消费者在面对迪士尼乐园的中高端娱乐消费、星巴克的高价冰咖啡和麦当劳的昂贵巨无霸套餐时均表现出了谨慎态度。然而，他们对沃尔玛的忠诚度并未减少，因为沃尔玛提供了物有所值的食品杂货、家庭必需品和其他产品。这反映出消费者在经济压力下，更倾向于寻找性价比高的购物选择。

据悉，沃尔玛近年来通过数十亿美元的投资，对门店进行了现代化改造，并建立了强大的在线业务。公司利用其规模优势和高利润业务的收益来支持价格战，以期在与亚马逊的竞争中占据有利地位。沃尔玛的核心顾客群历来是中低收入的购物者，但公司最近也在积极拓展高收入顾客群体，成功吸引了年收入超过10万美元的消费者，并在这一市场领域扩大了市场份额。沃尔玛表示，在上一季度，公司在高收入家庭中的市场份额持续增长。沃尔玛在提供消费价值方面做得非常出色，这一点在当前经济环境下变得更加重要。从结构上看，沃尔玛已经为应对市场变化做好了充分的准备。

此外，尽管美国最近的零售销售数据表现良好，但高盛的分析师Chris Hussey提醒投资者应对数据的变化保持谨慎。他指出，自2020年疫情爆发以来，市场调查数据的可靠性有所下降。尽管零售销售的"超预期"表现似乎支持了经济"软着陆"的说法，但实际的经济状况可能并不像数据显示的那样乐观。

 

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