固定派息票据的定义

固定派息票据是一种结构性产品，它定期向投资者支付固定票息，直至被赎回或到期为止。固定派息票据通常与股票，交易所买卖基金，股票指数，大宗商品或另类资产（例如加密货币）挂钩。

 

特点

• 固定的票息会在票息支付日发出。
• 固定派息票据期限一般为两个月或以上（可与发行人协商）。
• 敲出水平（KO）设置为标的资产初始价的百分比。在观察日当天，敲出事件发生于标的资产收盘价等于或高于敲出水平。

如触发敲出事件，固定派息票据将提早终止，并将 100％的本金返还投资者。如没有发生敲出事件，固定派息票据将在下一次观察日再观察直至到期。

• 如在最终观察日，标的资产收盘价低于执行价，投资者将以实物交收的方式按执行价买入标的资产。

 

回报说明

投资者应注意以下示例仅供说明之用，并不构成任何投资的要约或招揽。

产品条款样本
本金	$1,000,000
期限	三个月
货币	美元
票息	12% 年息 (按月付款)
标的资产	股票 A
初始价	$88
敲出水平(初始价的 100%)	$88
敲出事件观察频率	从发行日后一个月开始每月观察
执行价 (初始价的 80%)	$70.4

 

情景一：到期赎回

在票据到期日前没有发生过敲出事件：

票息支付

1.如果标的资产收盘价≥执行价，投资者获得本金的 100％+票息。

票息金额 = 票息（%） / 派息频率 x 本金

 = 12% /12 个月 x $1,000,000 = $10,000

投资者应收款为 30,000 美元（在整个交易生命周期中，票息一共派发三次）

2.如果标的资产收盘价<执行价，投资者则以执行价买入标的资产。

实物交割结算

交割股份数量：

=本金 / 执行价

= $1,000,000 / $70.4

= 14,204.54 股 (0.54 股将根据收盘价以现金结算)

现金结算

假设标的资产收盘价为 68 美元，投资者将收到现金金额为：

= 本金 x (收盘价/ 执行价)

= $1,000,000 x ($68 / $70.4)

= $965,909.09 (亏损金额约 34,090.91 美元)

 

情景二： 提前赎回

敲出事件发生于第一个观察日

票息支付

投资者在第一次票息支付日收到 10,000 美元现金。

提前赎回金额

固定派息票据提前终止，投资者收回全部本金的 100%。

 

情景三：最差情况

在最差的情况下，如果发行人违约或标的资产价值降至零，投资者可损失所有初始投资金额。

到期收益图解

 

风险因素披露

固定派息票据可涉及以下风险：

▪ 发行人信用风险

▪ 市场风险

▪ 利率风险

▪ 外汇风险

▪ 再投资风险

▪ 流动性风险

▪ 有限流通的次级市场

 

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