近期，国际油价经历了显著的上涨。WTI原油期货价格在2024年初攀升至73.284美元/桶，部分归因于短期供求缺口。利比亚停产、中东地缘风险以及红海事件导致的运费上涨，均对油价构成支撑。同时，OPEC+减产政策的延续，预示着全球原油供应可能面临暂时性短缺。

图源：Investing

数据截止日期：2024/5/10

 

油价上涨的经济影响

1.通胀压力

油价上涨直接推高了通胀率。分析师分析，油价的短期反弹可能会在欧美地区引发通胀率的突然反弹，影响市场对利率周期的预期油价的上涨带来了全球性通胀，因为原油价格被视为“通胀之锚”。当油价上涨时，它会通过PPI产业链向下传导，影响交通运输、农业、纺织和邮电等消费服务领域的价格，最终形成通胀压力。即经济增长停滞伴随严重通货膨胀，这可能成为油价上涨的一个副作用。

 

2.行业影响

油价上涨对不同行业的影响各异。原材料制造业、化学纤维制品、电池制造等行业因原油消耗强度高而受到较大影响。同时，具有较强价格传导能力的行业，如橡胶塑料制品和纺织业，能够将成本上升转嫁给消费者，从而缓解利润压力。

 

3.经济增长

油价上涨对全球经济增长构成负面影响。相比2019年的60美元/桶，如果国际油价中枢维持在90美元/桶，可能影响约1.4%的GDP增速。此外，第一财经的研究显示，油价每上涨1%，将拖累中国实际GDP增速约0.03%。

 

4.地缘政治与油价

地缘政治事件对油价具有显著影响。地缘政治冲突不仅直接影响原油供应，还可能引发市场对未来供应减少的担忧，从而推高油价。此外，美元汇率和投机交易也是影响油价的金融因素。

 

5.新能源汽车与能源转型

油价上涨同时促进了新能源汽车的发展。随着油价的持续走高，新能源汽车的低用车成本优势更加明显，可能会推动更多消费者转向新能源汽车，加速能源消费结构的转型。

综上所述，油价上涨对经济的影响是全面且复杂的，不仅会推高通胀率，还会对不同行业产生不同程度的影响，并可能抑制经济增长。同时，地缘政治事件和金融因素也会对油价产生重要影响，进而影响经济的多个方面。

 

2024年油价变动趋势

展望2024年，全球经济承受压力，财华社分析指出，油价中期波动的主导因素是需求侧。而国际能源署的最新报告指出，2024年全球石油需求增长将低于欧佩克的预期，预计增长量为每日110万桶，预计石油需求增长将放缓。而近期油价的下跌被欧佩克归因于市场交易员的干预和过度的担忧情绪。为了稳定市场，欧佩克计划与其盟友在第一季度进一步减少石油产量，每日减产幅度达到90万桶。

鉴于欧佩克+的减产力度可能有所放松，国际油价的中枢位置将呈现下移趋势。然而，美元可能进入降息周期，加之欧佩克+减产框架的延续和全球库存维持低位，预计油价降幅将受到限制，布伦特原油的均价预期将维持在80至85美元/桶的区间。

图源：中国石油新闻中心

 

2024年，全球石油需求增长预计将收窄，主要增量将集中在发展中国家。全球经济增速因高利率环境而放缓，发达经济体的石油需求预计将出现小幅萎缩，而发展中国家如中国和印度将持续推动石油需求的增长。

减产协议预计仍将是市场供需平衡的关键，但执行力度可能减弱。欧佩克+控制了全球大部分剩余产能，但内部对于进一步减产存在分歧。同时，非欧佩克+国家预计也将放缓增产步伐，但总体上供应仍将保持增长。

尽管如此，预计2024年国际石油市场将呈现小幅过剩的情况，但库存水平仍将保持在较低区间，对油价形成支撑。美元可能进入降息周期，这将有助于大宗商品价格回升，进而对油价产生正面影响。综合以上因素，预计2024年国际油价将呈现波动下行但降幅有限的态势。

 

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